优化客户结构 商赢环球已提前布局

1月5日，商赢环球（600146）发布公告称，经相关专项审计后，拟对环球星光全资子公司Apparel Production Services Global, LLC（以下简称“APS Global”）发生减值迹象的无形资产（客户关系）计提资产减值准备。

截止2017年9月30日，APS Global无形资产原值为2000万美元，已计提减值准备为899.17万美元，期末账面价值为782万美元。据悉，APS Global的第一大客户为Under Armour Inc. （以下简称“UA”），由于UA对APS Global订单采购量的下降，考虑其目前经营状况及未来业务量预测，预计APS Global无形资产已无法为环球星光带来预期收益，存在减值迹象。

连环收购提前布局

据相关数据显示，UA 17年市值蒸发超过50亿美元，三季度按年下滑4.5%至14.056亿美元，关键客户不断流失。面对激烈的市场竞争、实体销售需求下滑及消费者品味多变的大环境下，UA面临人才流失的窘境，痛失在美第二大运动品牌交椅。水深火热之际，UA仍集中精力于改善北美本土市场弱势领域，在篮球、跑步等生活方式类的鞋履及服装销售相关方面蓄力。

主要客户UA业绩不佳，为商赢环球带来了一定的影响，但此前，商赢环球已在悄然增强自身的核心竞争力。2017年，商赢环球策划了三次重大资产重组：6月5日，公司发布重组预案拟收购上海创开100%股权以间接收购Kellwood Apparel,LLC 100%股权及KellwoodHKLtd.100%股权；同日，公司发布了收购Distinctive Apparel Inc.的重组预案；12月4日，商赢环球发布公告称拟以800万美元现金收购Active RS Holdings ,Inc.下属全资子公司ARS Brands, LLC及Active Sports Lifestyle USA, LLC旗下的经营性资产包。此番连环收购的系列举动，不仅打造了公司上游供应链及下游销售渠道的协同战略，也为商赢优化客户结构提前布局。

商赢环球未来可期

多年来，环球星光业绩稳健，供应链管理版块、品牌设计管理板块、高端运动服制造板块互相协调。据悉，APS Global主要为其高端运动服饰品牌设计和代工，UA作为其主要客户，营业收入占比约为18%。

而在商赢环球多次进行横向并购后，商赢环球及其子公司与交易标的所产生的协同作用逐步增加，进一步贯彻“供应链+品牌+渠道”的国际大型服装平台发展战略。此前多次并购策略增加了商赢环球旗下所持品牌，主业范围逐步扩张，供应链贸易优势也为议价能力加码，采购渠道不断整合，其服装产业链也悄然延伸至体育服装及周边产业。

市场分析师认为，2017年三季度是美国服饰零售业的一个转折点，受季节性影响较大的服装销售行业，也于四季度步入旺季。随着美国零售业的持续回暖，UA的不断调整以及商赢环球各项重大重组事宜的稳步推进，公司的产业链及上下游渠道得以向全球化、国际化的方向再度迈进，公司的核心竞争力不断提升，未来有望逐步摆脱UA业绩不佳所带来的连锁影响。